一、医疗信息化简

1、什么是医疗信息化

医疗信息化是用包含计算机、数据库、网络等在内的信息技术赋能医疗行业，从而提高医疗系统的效率，降低医疗系统的风险和成本。

医院是医疗信息化的主要对象，围绕医院信息化构建的医疗IT系统，医保IT系统和医药IT系统是医疗信息化的主要环节。

政府、市场和医院三元合一推动医疗信息化进程。

目前医疗信息化行业，从下游对接客户角度划分，大致可分为对接医院客户的医院信息化，与对接政府客户为主的区域卫生信息化。

按照软件解决方案划分，大致可分为传统业务、医疗支付 IT、创新业务三类。传统业务：一般以项目、订单形式结算。

存在一定定制化，包括医院信息化 HIS\CIS建设，区域卫生信息平台建设等。

医疗支付 IT：指用来支持业务发展的各类应用系统的开发、部署和实施。

创新业务：包括互联网医疗、健康医疗大数据等。

2、医疗信息化建设的三阶段

医疗信息化建设具体分为三个阶段：

即医院管理信息化（HIS）阶段，医院临床医疗管理信息化（CIS）阶段和区域医疗卫生服务（GMIS）阶段。

HIS以收费为中心，实现医院非医疗业务的信息化管理，具体包括门急诊系统、住院系统、药事系统、财务及物流系统和其他辅助系统。

CIS以患者为中心，聚焦医生临床诊疗行为，进而实现对手术、诊疗等医院核心医疗业务的信息化管理，其中电子病历系统（EMR）是 CIS 阶段的重点建设项目，是指用电子设备保存、管理、传输和重现病人的医疗记录，完成电子化汇总，从而取代手写纸张病历。

GMIS以居民电子健康档案为核心，实现医疗机构、卫生主管部门、保险机构、家庭等多渠道信息的互通互联，消除单个机构的信息孤岛，实现资源共享、优化。

医疗信息化建设的三阶段

当前我国医疗信息化建设处于医院临床医疗管理信息化（CIS）阶段，但HIS 增量空间仍较大。

我国上一轮 HIS 建设热潮兴起于 2010 年，当前 HIS 系统渗透率较高，三级医院基本达到 HIS 全覆盖，二级及以下也基本达到 80%覆盖。

大型医院已完成部分 CIS 系统建设，开始向 CIS 系统建设中更深入的应用（如手术室、重症加强护理病房（ICU））延伸。

CIS 系统在我国医疗机构特别是小型医疗机构的渗透率仍处于较低水平，电子病历系统（EMR）、医学图像管理系统（PACS）、检验信息系统(LIS)等 CIS 核心产品仍存在 20-40%的渗透空间。

CIS 系统的成熟发展是未来进入区域医疗卫生服务（GMIS）阶段先决条件，驱动性因素明确。

随着我国分级诊疗的推进和医联体/医共体的建设，少数地区/集团目前正在进行GMIS 系统的建设。GMIS 建设仍处于较低水平，未来提升空间较大。

CIS 市场渗透情况

3、医疗信息化2022年将达千亿市场空间

根据前瞻研究院，2010-2017年，我国医疗信息化行业市场规模逐年递增，增速保持在20%左右的较高水平。

相较于公卫IT和医保IT不超百亿的市场规模，院内IT在规模上具有显着优势；

此外，为实现医保局医保控费目标，院内系统如电子病历、互联互通等需要进行大幅升级以实现医疗、医保数据打通和管理。

根据前瞻研究院数据，预计2022年市场规模将达到近千亿元，2017年至2022年行业整体增长中枢接近20%。

我国医疗市场化规模及增速

二、短中长期驱动因素持续保障我国医疗信息化行业高景气

1、短期：电子病历 4 级大考

卫健委于2018年12月3日下发的《关于印发电子病历系统应用水平分级评价管理办法（试行）及评价标准（试行）的通知》明确指出，到2019年，所有三级医院要达到分级评价3级以上；

到2020年，所有三级医院要达到分级评价4级以上，实现院内信息共享与初级医疗决策支持，二级医院要达到分级评价3级以上，实现部门间数据交换。

2018年国内三级医院电子病历平均水平为2.11级，二级医院电子病历平均水平为0.83级，据测算，2020年如果所有三级医院达到分级评价4级、所有二级医院达到分级评价3级将释放约300亿市场，将成为业内公司的短期业绩保障。

在疫情影响下，电子病历4级大考时间节奏或有所延后，但政策要求不会下降，电子病历系统升级需求或更多在2021年释放，短期内有望大幅增厚业内公司业绩。

2、中短期：全国统一的医保信息系统建立在即

现有医保信息系统主要伴随其他信息系统建设，存在标准不统一、数据不互认、系统分割、难以共享、区域封闭、孤岛现象突出等弊端，是医保工作长期以来的困扰。

2019年6月，国家医保局发布《医疗保障信息平台建设指南》，指导和规范各地医疗保障信息化建设，提出了在2020年底，按照标准全国统一、数据两级集中、平台分级部署、网络全面覆盖的医疗保障信息化建设要求，开始建立全国统一的医保IT系统，为2021年顺利推行DRGs做好准备。

我国医保信息系统属于人社信息系统中的一部分。

建立全国统一的医保信息系统，意味着大部分地区的医保系统要推翻重建，存量市场转变为增量市场，有望激活医保IT市场需求。

据长城证券测算，在悲观、中性和乐观的假设条件下，全国的总体市场规模将分别达到34.32亿元、38.62亿元和42.91亿元，对应增量市场分别达到22.38亿元、26.67亿元和30.96亿元。

按照《指南》关于地方建设计划的要求，2019年底前地方需完成设计、立项、招标等工作，2020年底前完成相关信息系统建设工作，2021年完成项目验收工作。

但今年由于疫情影响，整体招标和建设进度已经延后。

疫情控制后，统一医保IT系统和后续异地结算、医保控费、医保监管等信息化建设有望加速。

目前已开始医保信息化建设的27个省级行政单位中，有2个仍处在前期的可行性分析和咨询服务阶段（占全国的6.25%），广西、甘肃等7个省份或直辖市已完成初步设计的招标工作（占全国的22.58%），占比合计达到28.83%。

同时考虑到疫情导致部分招投标延后，目前仍有约1亿预算待落地（招标中），考虑到国家对医疗信息平台整体的建设规划，第四季度及明年一季度或成关键期。

省级行政单位医保信息化建设进度分析

3、中期：医联体建设将推动区域医疗信息化发展

当前，国内医联体试点工作已经全面铺开。

2019年5月23日，卫健委、国家中医药局发布《关于开展城市医疗联合体建设试点工作的通知》和《医疗联合体建设试点方案》，明确城市医联体建设试点工作将在全国范围内展开，要求各省份推荐设区的地市不少于总地市数的50%，工作目标是到2019年底100个试点城市全面启动城市医联体网格化布局与管理，每个试点城市至少建成一个有明显成效的医联体，初步形成以城市三级医院牵头、基层医疗机构为基础，康复、护理等其他医疗机构参加的医联体管理模式；

到2020年，100个试点城市形成医联体网格化布局，取得明显成效。根据卫健委、国家中医药局于2019年8月发布的《关于印发城市医疗联合体建设试点城市名单的通知》，全国范围内共确定了118个城市医联体建设试点城市。

医联体的发展将极大推动区域医疗信息化的发展。

在医联体运行管理过程中，信息系统是医联体实现一体化管理、资源整合共享以及分工协作的关键。

信息化是医联体建设和发展的基础设施之一，未来医联体的高效运行管理依赖于统一、高效的信息平台，因此医联体的全面铺开建设将极大促进区域医疗信息化的发展。

根据国家卫健委官网数据，截至 2018 年底全国共有医联体 13099个。

结合已有医联体信息化建设项目中标情况，假设每个医联体信息化建设支出平均 200 万元，对应全国医联体信息化增量市场大约 260 亿。

尽管部分医联体项目已经建设完毕，但随着每年医联体建设数量的增加，未来信息化需求仍会保持旺盛。

4、中长期：DRGs 推进将提升医院信息化和医保信息化需求

DRGs是用于衡量医疗服务质量效率以及进行医保支付的重要工具，是目前国际公认最优的医保控费方式之一。

DRGs（Diagnosis Related Groups，疾病诊断相关分组）实质上是一种病例组合分类方案，即根据年龄、疾病诊断、合并症、并发症、治疗方式、病症严重程度及转归和资源消耗等因素，将患者分入若干诊断组进行管理的体系。

DRGs-PPS（疾病诊断相关组-预付费）是对各疾病诊断相关组制定支付标准、预付医疗费用的付费方式。在DRG付费方式下，依诊断的不同、治疗手段的不同和病人特征的不同，每个病例会对应进入不同的诊断相关组。

在此基础上，保险机构不再是按照病人在院的实际费用（即按服务项目）支付给医疗机构，而是按照病例所进入的诊断相关组的付费标准进行支付。

近期我国陆续出台了多条政策推动DRGS的发展，目前正加速推进中。2019年6月，国家医保局发布通知要求加快DRGS试点工作的推进，确定包括北京市、天津市、上海市在内的30个城市作为国家试点城市全面铺开，并要求在2021年启动实际付费。

DRGs未来有望成为医保付费的主要手段之一，助力医院加强成本精细化管理，合理控费。根据健康界调研数据，目前已经开始采取按DRGS付费或正在试点按DRGS付费的医院占比约26%。

随着DRGs试点的全面铺开，预计未来1-3年，开展按照DRGS的医院数量将占到60.8%。由于建立全国范围的DRG疾病组别的规则及相关编码的规则，医院端必须动态掌握临床数据（对应电子病历5级），医保端需要建立全国统一的疾病和费用数据库，且都需要数年的标准数据积累。

据国金证券初步测算，预计DRGs将为医疗IT带来百亿以上增量空间。根据草根调研，二级医院DRGs建设费用在悲观/中性/乐观三种情况下分别为50/80/110万元左右，三级医院DRGs建设费用在悲观/中性/乐观三种情况下分别为100/150/200万元左右，据此测算医院端DRGs的建设将为医疗IT行业带来百亿左右增量市场。

地市级医保局建设 DRGs 系统费用约200 万元，中短期整体可见建设空间约为20 亿元。而未来DRGs全面铺开后的系统建设及运行维护将有极大增量空间。

5、长期：互联网医疗市场需求高速增长，将打开千亿级的市场空间

发展互联网医疗服务可以提升就诊效率，有效缓解线下医疗机构的诊疗压力，同时降低交叉感染的风险，是线下诊疗的有效补充与替代。

医保支付一直被认为是制约互联网医疗发展的一个瓶颈，2019年8月，国家医疗保障局发布《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》，首次将符合条件的“互联网+”医疗服务纳入医保支付范围，将助推互联网医疗市场景气度的不断提升。在本次疫情期间，互联网医疗平台在医院端与患者端的关注度得到显着提升，呈现出迅速普及的趋势。

国家卫健委于2020年2月3日与2月6日分别发布100号文《关于加强信息化支撑新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》与112号文《关于在疫情防控中做好互联网诊疗咨询服务工作的通知》，提出加强医疗信息化系统支撑，推动互联网诊疗发展。本次疫情期间的推广对互联网诊疗起到了很好的用户培育效果，有助于互联网诊疗加速落地。

从互联网医疗市场的需求规模看，2018 年我国互联网医疗市场规模超过490 亿元。2011 年至 2018 年，互联网医疗市场规模复合增长率 CAGR达到 38.4%。

根据前瞻产业研究院预测，到 2020 年，我国互联网医疗市场规模有望突破 1000 亿元人民币。当前整体用户普及率仍然较低，未来有望继续快速增长，远没到天花板，潜力巨大。

6、美国医疗信息化行业发展历程

根据美国的发展经验显示，2009~2016年间，美国推出HITECH等四大法案促进电子病历渗透率水平，投入超百亿美元，美国电子病历使用率从9%上升到95%以上，电子病历实现从2级向5级（美国标准）的三级跳，为美国带来了医疗信息化的黄金发展期。

美国电子病历高速发展的7年时间促进了行业集中度的提升，Top3市占率从2005年52%提升到2018年73%。亦给如Cerner等业内优秀公司提供了黄金成长期，实现了由行业领先向行业绝对龙头的转变并不断突破业绩天花板，Cerner股价2009~2015年间上涨10倍。

美国医疗信息化行业TOP公司市占率

三、医疗信息化赛道主要玩家简介

1、我国医疗信息化行业格局分散，集中度有较大提升空间

根据IDC数据，2017年我国医疗信息化行业市场份额前三甲为东软集团、卫宁健康、创业慧康，分别占据13.9%、9.3%、5.7%的市场份额，共计28.9%，显示出较低的市场集中度。相比之下，美国医疗信息化市场集中度较高。

医疗IT数据研究公司KLAS统计出2018年美国三大医疗IT巨头EPIC、Cerner、Meditech分别占据美国医疗信息化行业28%、26%、16%的市场份额，共计70%。

2、医疗信息化行业上市公司布局

上市公司中，卫宁健康、创业慧康、和仁科技、思创医惠、东华软件等在该行业有较为全面的布局。

其中，卫宁健康在传统医院信息化、互联网医院方面布局较多，创业慧康在区域卫生信息化、医疗大数据领域较为出众，久远银海在医保信息系统领域有深入布局。

综合来看，建议重点关注具有良好客户基础、产品化能力较强同时传统业务优势明显、创新业务布局领先的卫宁健康、创业慧康、东华软件、久远银海以及思创医惠。

我国医疗信息化部分厂商产品布局

医疗信息化行业主要上市公司业务优势

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